汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时长： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“2019上大半个月批发市场渠道受批售链这方面拖累，但想必仍可受惠于木浆成本价低往下，预估上大半个月纳入增加仅2%，而首季则呈负增加。”当列而言，上大半个月湿巾纸渠道营运成本价率将见顶，达15.1%，并带动力纯利润相比以往升27%。下大半个月当列想必营销成本价低百分率将为14%，相比以往趋缓1.4个十分之一，并有助纯利润增加快速上升至33.5%，而纳入增加则led光通量14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安香港國际在餐巾纸销售业务员上表现形式“出众”，从2021三月推出的营收中就可确定：受餐巾纸销售业务员销售业务员和相关销售业务员投资回报拖拽，17年恒安香港國际每月销售业绩达224.96亿，环比成长率成长9.6%；生产提成达56.8亿，环比成长率成长4.6%；净提成39.07亿，环比成长率成长2.8%。董事成员会发出未期派息每一股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至今年底，恒安公司造纸行业总产值达142万立方米。湿面纸业务部除去一直推新是深受消费额者热情接待的超mini打包湿面纸外，也推新湿厕纸及宝宝婴儿婴儿湿巾、杀菌消毒婴儿婴儿湿巾，进每一步拓展培训项目在中国湿面纸市場占额，一直实现和坚固在在中国湿面纸市場的一把手整体素质。

的文章來源：上海日报全电视媒体、在线

去条：每日能200万个恒安活性炭口罩业务范围将成制度化化

下一点：恒安打造，全世界协手！

彩神VI

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级